华利集团2024年半年度董事会经营评述本公司从事运动鞋的产品开发设计、生产与销售，是全球领先的运动鞋专业制造商，合作的运动休闲品牌包括Nike、Converse、Vans、UGG、Hoka、Puma、UnderArmour等，主要产品包括运动休闲鞋、户外靴鞋、运动凉鞋/拖鞋等，覆盖跑步、健步、越野、徒步、篮球、滑板、滑雪等专业运动、大众运动及日常通勤、时尚穿搭等着装场合。

　　公司主要为全球知名运动休闲品牌运营商提供运动鞋的产品开发设计与生产服务，公司主要经营模式和主要流程如下：

　　2、公司安排开发设计业务中心根据客户的需求进行样品开发：根据客户提供的设计图稿，开发人员根据对材料特性和制鞋工艺的理解提出专业的意见和建议，将品牌方的创意设计产品化，形成美观舒适、性能可靠、成本可控、量产可行的具体产品方案，同时开模具、打版、制作样品，样品经过公司的试穿测试及性能测试后交付给客户。客户一般会进行三轮样品的确认，最后对产品样品确认定型；

　　4半岛·综合体育下载、贸易子公司在接到订单后，生成物料清单及生产指令，并根据物料清单向供应商采购生产所需的原材料。公司所需的主要原材料由客户指定供应商，其采购定价主要由客户与供应商谈定，部分橡胶原材料等由公司根据客户指定的质量标准进行自主采购，采购的价格则根据市场价格由公司与供应商谈定；

　　5、开发设计业务中心向负责生产的子公司提供生产工艺与样品，贸易子公司以来料加工方式委托越南等地的生产子公司进行生产制造，目前公司主要生产基地位于越南，印度尼西亚的成品鞋工厂在2024年第二季度开始投产。运动鞋生产的工艺流程环节较多，主要运动鞋生产工序超过180道，从生产工艺流程来看，以布料、皮革料等原材料加工开始，经裁切、印花、针车等加工程序后制成鞋面；布料、EVA等鞋材经贴合、裁剪等工序制成鞋垫；与此同时，使用橡胶、EVA等化工原料通过模具制作中底、大底等。在鞋面、鞋垫、中底、大底等准备好后进行后序成型生产，经过粘合、烘干、冷粘或者硫化等工序后形成成品鞋，经质检合格后包装入库。

　　6、生产子公司将生产完毕后的产成品交付给贸易子公司，并根据贸易子公司的委托将产成品发往客户；

　　公司对客户的销售定价，主要根据产品材料成本、人工成本、制造费用及合理的利润确定。公司产品属于客户定制化产品，在产品的开发阶段即确定了产品的样型、所使用的材料以及产品的销售价格。公司各客户的定制化产品差异较大，公司在综合考虑原材料采购成本、人工成本、订单规模、量产难度、生产交货周期等因素后，确定产品报价。

　　公司及下属子公司各司其职，华利集团（母公司）除负责鞋履模具制造外，还负责内外协调，统管全盘运营；开发设计子公司（主要位于广东中山）负责运动鞋的开发设计；贸易子公司（主要位于中国香港及广东中山）主要负责原材料的采购与产品的销售；生产子公司（主要位于越南，同时印度尼西亚新工厂已开始投产）负责生产。

　　公司从事运动鞋的产品开发设计、生产与销售，是全球领先的运动鞋专业制造商。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）、中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订）、《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司属于“C19皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业”。

　　随着消费观念的改变和大型体育赛事的逐步恢复，运动、健身、户外活动等成为人们日常生活和社交活动的重要组成部分，带动运动鞋等运动装备的需求稳健成长，同时消费者群体的扩大和运动需求多元化的趋势正推动运动市场向更加细分、专业的方向发展，从而推动细分品类运动鞋的增长，各运动品牌更注重在细分赛道发力。各运动品牌为消费者提供更多选择的同时，也进一步加剧了在各细分领域的竞争。截止目前，主要海外运动品牌逐步发布新一年的营业收入指引，各品牌预计营收增速指引存在差异，预计营收增速集中在5%-10%，有的运动品牌预计营收增速达到30%。同时随着各运动品牌库存在2023年下半年逐步缓解，运动鞋制造商的订单从2023年第四季度开始逐步复苏。

　　同时，体育消费作为重要的消费领域，在2024年各地政府工作报告中也受到了广泛关注，各地举办多种体育活动，创新打造体育消费场景，持续扩大体育消费规模。比如以马拉松为主的路跑赛事，成为集体育竞技、城市文化展示、相关产业融合发展并带动消费的优质平台。2024年将是“体育大年”，多项重磅赛事也将直接推动消费者的运动热情和运动消费。

　　运动鞋产业的市场专业化分工进程较迅速，运动品牌运营商着力于品牌价值的塑造、营销及产品的设计，国际知名运动品牌如Nike（耐克）、Adidas（阿迪达斯）、Puma（彪马）、Asics（亚瑟士）等，均将运动鞋的开发和制造委托给专业的制造商；运动鞋制造商专注于运动鞋开发设计和制造，与运动品牌运营商保持长期、稳定的合作。大型的运动鞋制造商通常在产能扩张、产品开发等方面具有优势，能够全方面满足知名运动品牌运营商的综合需求，为降低供应商管理难度，运动品牌运营商更倾向于与大型运动鞋专业制造商长期合作，特别是在经济形势不确定的环境下，运动品牌运营商为更好地防范风险，更注重与大型运动鞋专业制造商紧密合作。

　　制鞋业作为劳动力密集型产业，其发展和转移受到劳动力资源、原材料配套供应、国际贸易环境以及销售市场等多方面因素影响和制约。近年来运动鞋制造中心逐步从中国向越南、印度尼西亚、柬埔寨、缅甸、印度等东南亚和南亚国家转移，运动鞋原材料制造商也开始逐步从中国向越南、印度尼西亚、柬埔寨、缅甸、印度等东南亚和南亚国家转移。随着近年来地缘风险加剧，国际贸易环境不确定性增加，运动鞋品牌运营商和大型运动鞋制造商加快了分散制造基地的步伐。

　　运动鞋制造的原材料种类繁多，按大类分，包括鞋面材料（皮革料、纺织布料等）、鞋底材料（橡胶、发泡类鞋材、橡胶类鞋材、活动鞋垫、鞋底添加剂等）、粘合材料（胶水、其他粘合剂及粘合处理剂）、包装材料（鞋盒、外箱、各种标签等）、辅助材料（鞋带、眼扣等）等。运动鞋制造的主要原材料供应充足、稳定。

　　通过长期的稳定经营，公司凭借多年沉淀的开发设计能力、良好的产品品质、大批量供货能力和快速响应能力，积累了宝贵的全球知名运动鞋客户资源，公司合作的运动休闲品牌包括Nike、Converse、Vans、UGG、Hoka、Puma、UnderArmour等。相对于部分主要竞争对手半岛·综合体育下载，公司的客户相对分散，对单一客户不产生重大依赖，并且公司与主要客户均具有较长的合作历史。运动鞋市场需求的提升、知名运动品牌客户业绩的增长、公司对主要客户销售份额的扩张以及新客户增加，是推动公司业绩增长的主要因素。

　　越南为公司的主要生产基地，越南鼓励国外企业到越南投资，并为外商投资者简化行政审查手续、提供更加优惠的投资政策等。本报告期，除少数越南子公司外，多数越南子公司已不适用越南企业所得税优惠税率。2023年11月29日，越南国会通过了《关于按规定征收额外企业所得税以防止全球税基侵蚀（全球最低税）的决议》。越南将自2024年1月1日起，对连续四年中的两年综合营业总额至少为7.5亿欧元的跨国企业按照全球最低税率15%征收企业所得税。目前越南政府关于对所得税较低的外国公司征收附加税的规定，还没有出台具体的细则。公司预计未来税负可能会有一定的增加，但影响不会很大。

　　除越南外，公司在印度尼西亚的制鞋工厂于2024年上半年开始投产。印度尼西亚具备良好的区位优势、丰富的自然资源和劳动力资源，用工成本低，社会总体稳定，经济增长平稳，同时政府长期致力于改善投资环境，制定了一系列外资优惠政策。近年来，在成本优势及政策红利驱动下，印度尼西亚制鞋业快速发展，很多鞋履制造商在印度尼西亚设立了工厂。

　　报告期内，公司产品主要从越南出口到美国和欧盟，美国和欧盟的运动鞋主要依赖进口。目前越南与美国、欧盟未发生贸易摩擦。如未来国际关系、贸易摩擦导致进出口国经济环境或者贸易政策发生重大变化，将对公司产生较大影响。二、核心竞争力分析

　　通过长期的稳定经营，公司积累了宝贵的全球知名运动鞋客户资源。国际知名客户对供应商要求高，需经过较长时间考察并在各项指标达到要求后才能纳入供应商体系，进入壁垒高，核心供应商的考察周期更长、进入壁垒更高，但国际知名品牌一般不轻易更换供应商，尤其是核心供应商。公司的优质客户资源，使得公司在市场竞争中具有明显优势。同时，公司沉淀了多年的运动鞋开发设计及制造经验，能够参与客户的产品开发过程，从而对品牌运营企业的设计开发形成重要补充，公司突出的开发设计能力、良好的产品品质、快速响应能力、及时交货能力以及综合成本优势，使得公司与主要客户的合作紧密度进一步提升，良好的口碑也有助于公司拓展新客户。

　　公司业务的开展立足于全球化的国际贸易。公司主要客户为全球知名的运动休闲品牌，销售遍及全球多个国家和地区。公司制鞋工厂主要设于越南等人力成本相对较低的国家和地区，产品按客户要求发运至世界各地，主要原材料的采购、产品的交付均通过国际贸易进行。地缘风险、主要进口国的经济环境发生重大变化或消费需求转弱、进出口国的贸易政策发生重大变化，将可能对公司业务的发展产生重要影响。针对该风险，一方面，公司将积极扩张越南之外的产能，公司在印度尼西亚的新建工厂于2024年上半年开始投产；另一方面，公司将继续拓展新客户，优化公司结构，进而提高公司盈利能力和抗风险能力。

　　公司采用跨国经营的经营模式，跨国经营充分利用了全球资源优势，但跨国经营受不同国家和地区政策的影响较大，局势、贸易壁垒、经济危机，甚至突发性事件等都会影响到公司的发展，进而影响公司的产能扩张计划和盈利水平。公司将与当地政府、顾问等保持密切沟通，关注当地法律、政策和风俗习惯等方面的变化，不断提升国际化运营管理能力。

　　鞋履制造属于劳动密集型产业，人力成本是生产成本的重要组成部分。公司主要生产基地位于越南，越南劳动力充足，人力成本相对较低，但随着越南经济的不断发展，以及更多企业将生产制造环节转移至越南，越南的劳动力成本不断上升。如果公司不能有效应对劳动力成本上升带来的挑战，合理规划和布局，将对公司经营获利产生不利影响。针对该风险，公司将不断加大自动化设备的投入、工具夹具的改善以及工艺技术的优化，从而提升生产效率，降低劳动力成本上升的影响。

　　公司主要客户为Nike、VF、Deckers、Puma、UnderArmour等全球知名企业，客户相对集中。如果未来公司主要客户生产经营出现重大不利变化，或者公司产品无法有效满足上述客户的需求，则将对公司业务发展产生重大不利影响。针对上述风险，一方面，公司将继续加强自身的开发设计能力、快速生产交付能力等竞争优势建设，深耕原有优质客户；另一方面，公司将积极拓展新客户。

　　当前公司主要生产工厂位于越南，生产基地相对集中，公司加大了其他国家和地区的生产制造布局，但越南工厂对公司生产制造仍具有重要作用，若越南、经济、投资贸易环境发生重大变化，则将对公司业务发展产生重要影响。针对上述风险，公司将多基地布局，降低风险，目前公司除在越南继续新建工厂外，已在印度尼西亚、缅甸开始建设新工厂。今年上半年，公司在印度尼西亚的新工厂已经开始投产。新工厂的建设进度和投产进度，受公司预期订单情况、当地政府的审批进度、建筑合作方的施工进度等多因素影响，新建工厂存在建设进度、投产进度不达预期的风险。

　　公司募集资金投资的项目符合国家的产业政策和市场环境，与公司的主营业务和未来发展战略联系紧密。公司在实施募集资金投资项目前进行了可行性论证，部分募投项目在越南半岛·综合体育下载、缅甸、印度尼西亚实施，但在项目实施过程中，市场环境、募集资金投资项目所在境外国家和地区的经济环境等方面仍将可能发生变化，若项目所在地国家发生政局动荡、贸易摩擦、经济危机、外汇汇率巨幅波动、战争、武装冲突以及、军事或外交关系紧张等突发性事件，将影响到公司境外募投项目的顺利实施，可能导致募投项目存在实施进度、实施效果不达预期的相关风险，这将可能对公司的经营业绩产生不利影响。针对该风险，公司将严格按照有关规定，结合项目轻重缓急，管理和使用公司募集资金，稳步推进募集资金投资项目的建设，降低募集资金投资项目实施风险。四、主营业务分析

　　公司从事运动鞋的产品开发设计、生产与销售，是全球领先的运动鞋专业制造商，合作的运动休闲品牌包括Nike、Converse、Vans、UGG、Hoka、Puma、UnderArmour等。2023年下半年，随着运动品牌的产品库存水平趋于正常，公司订单在2023年第四季度开始逐步恢复增长。2024年上半年，随着公司新客户合作进度的持续推进以及在主要客户的份额稳健提升，公司运动鞋销量和营业收入均稳定增长。本报告期，公司销售运动鞋1.08亿双，同比增加18.64%；实现营业收入人民币114.72亿元，同比增加24.54%。

　　公司在加强客户拓展、扩展产能的同时，持续优化流程，改善运营能力。2024年上半年，毛利率和净利率同比上期均有提升，公司实现归属于上市公司股东的净利润人民币18.78亿元，同比增加29.04%。